HSBC seçimler nasıl sonuçlanırsa sonuçlansın Türk Lirası’nın zayıflayacağını öngördü Banka daha evvel 21 olarak açıkladığı Escort Şişli yıl sonu dolar TL beklentisini 24 düzeyine çıkardı
Bloomberg HT’deki habere nazaran HSBC de Morgan Stanley üzere seçim sonuçları nasıl olursa olsun Türk lirasının zayıflamasının muhtemel olduğuna dikkat çekti HSBC Şişli Escort Bayan CEEEMEA Bölgesi Kur Stratejisti Murat Toprak tarafından kaleme alınan raporda bozulan temeller ve TL’nin çok değerlendiğine dair işaretlerin kurda bankanın daha evvel öngördüğünden daha geniş bir düzeltmeye yol açabileceği belirtildi Şişli Escort
Banka bu değerlendirmenin akabinde yıl sonu dolar TL beklentisini 21’den 24’e yükseltti
Türk Lirası için öne çıkan zorluklar sıralandı
Raporda Cumhurbaşkanlığı ve milletvekilliği seçimlerinin iktisat ve para siyasetinde Türk lirasının orta ve uzun vadeli görünümünde tesirli olabilecek değişiklikler yaratabileceğinin altı çizildi
Türk Lirası’nın döngüsel ve yapısal kırılganlıklarının ortada olduğunu dikkat çeken banka daha evvel hazırladıkları birçok raporda vurguladıkları üzere yüksek negatif faizin yüksek cari açığın nizamlı sermaye akışlarının yaşanmamasının düşük döviz rezervlerinin ve liralaşma siyasetinin sürdürülebilirliğine ait risklerin Türk Lirası için öne çıkan zorluklar olduğunu belirtti
Türk Lirası’nın çok pahalı olduğu vurgulandı
Bankanın raporunda Türk Lirası’nın çok bedelli olduğuna yönelik saptamalar da yer aldı Banka raporunda zayıf temeller göz önünde bulundurulduğunda bu değerlemenin dolar TL’deki görece uzun istikrar devrinden sonra Türk Lirası’nın görünümünü pahalandırmak için güzel bir araç olduğunu belirtti
Banka kurda Ağustos 2022’den bu yana yavaş bir yükseliş ve baskılanmış tarihi volatilite ile karakterize edilen yeni bir rejim olduğunu belirtirken bu türlü bir rejimin yüksek enflasyon bağlamında Türk Lirası’nın değerlemesi üzerinde sonuçları olduğunu tabir etti
Ağustos sonrası TÜFE yüzde 25 kur yüzde 6 5 arttı
Raporda geçen yılın Ağustos ayından bu yana Türkiye’de enflasyonun kıymetli ölçüde arttığı periyotta nominal efektif döviz kurunun yüzde 6 5 oranında azaldığı tıpkı devirde TÜFE’nin yaklaşık yüzde 25 artmış olmasının kur ve enflasyon ortasındaki dinamiklerdeki güçlü farklılıklar olduğuna işaret ettiği vurgulandı
Raporda bu hususta şu sözler kullanıldı
Türk lirası geçen yılın ortasından bu yana gerçek olarak yaklaşık yüzde 12 oranında güçlenmiş ve para ünitesinin temelleriyle çelişmiştir Gerçek efektif döviz kurundaki değişimi beş makro ve finansal değişkenle karşılaştırdığımız V5 değerleme modelimizin son güncellemesinde TL’nin bölgedeki en çok bedelli para ünitelerinden biri olarak ortaya çıkması sürpriz olmadı
Bir öteki modelimiz PPP modelimizin farklı bir sinyal verdiğini ve Türk lirasının marjinal olarak düşük pahalı olduğunu öne sürdüğünü de vurgulamakta yarar var Bununla birlikte bu modelimiz son yıllarda Türk lirasının istikameti konusunda birtakım nedenlerle faal bir rehber olamadı Yüksek ve değişken enflasyon PPP modelimizin bir para ünitesinin adil paha aralığını belirlemesini daha güç hale getirebilir
Deneyimlerimiz dolar TL’nin temel dinamiklerin güçlü bir formda döviz aleyhine olduğu durumlarda gerçeğe uygun bedel aralığından yaklaşık yüzde 30 45 oranında sapma eğiliminde olduğu tarafında TL’nin mevcut adil paha aralığından yüzde 30 45 oranında saptığını varsayarsak dolar TL’nin 24 27 aralığına yükselmesi gerekecek Zayıf temelleri göz önüne alındığında TL’nin PPP bazında bu kadar düşük değerleme düzeylerine ulaşabileceğine inanıyoruz ve dolar TL’de yılsonu varsayımımızı 21’den 24’e revize ediyoruz
